汤臣倍健补硒的产品(汤臣倍健的硒含量是多少)

硒宝 04-01 10:08 13次浏览

2005年成立珠海海狮龙,2007年更名为汤臣倍健,2010年在深圳交易所创业板上市。

公司主营膳食营养补充剂的研发、生产及销售,产品覆盖基础维生素与矿物质、蛋白粉、骨骼健康、益生菌等多个领域,是药店渠道的龙头品牌,行业头部企业。

保健品市场发展早期,品牌多以直销渠道为主,直销领域市场快速发展,但公司以非直销模式切入市场,主要通过经销商在药店、商超等渠道集中铺货,实施连锁经营战略,通过分布在各大中城市的连锁经营店为消费者提供产品及服务。

2020年汤臣倍健市场份额为10.3%,稳居行业第一,排名第二和第三的市场份额分别为6.4%和5.8%。

膳食营养补充剂(保健品)包括营养素补充剂、功能性食品、特殊膳食食品、运动营养品、部分特殊医学食品等,具有以下特征:

1、原料:维生素、矿物质、动植物提取物等。

2、作用:对特定的人群具有平衡营养摄取、调节人体机体功能。

3、定位:不能代替正常饮食、不能代替药物治疗疾病。

成长盈利能力

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公司发展可分为三个阶段:

1、高速发展期(2013年之前):营业收入及利润高速增长,2013年连锁经营店数达到峰值。

2、业务调整期(2014-2016年):连锁经营模式效绩下滑,主张业绩增长由渠道驱动向品牌渠道过渡,进行业务调整,业绩增速放缓。

3、业绩回升期(2017-2018年):业务调整结束,公司启动三大战略,大单品战略、电商品牌化战略、海外整合战略,业绩提升。

大单品战略:选定单品针对特定消费人群通过满足差异化的需求来拓展业务,最终通过各单品的接替成长来拉动公司业绩增长。

电商品牌化战略:为应对消费方式改变成立电商部门。

海外整合战略: 2018年并购澳洲益生菌龙头LSG及购买Penta-vite业务资产。

2018年底“权健”事件发生后,国家相关监管部门开展行业整顿,保健品行业增速放缓,叠加新电商法实施,以国内代购为主要流通渠道的澳洲业务受损,同时产品未能拿到能在国内药店上市的批文,公司不得不对合并LSG形成的商誉进行了减值测试,计提商誉减值准备 10.09 亿元,计提无形资产减值准备 5.62亿,导致公司2019年业绩亏损。

营运能力

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公司处于销售业务很重要的行业。

资产负债结构

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应收账款、存货、固定资产占比都非常少的轻资产类型公司,资产负债结构优良。

合同负债(预收款项)不断增加。

竞争力

1、保健品相比药品门槛较低,行业乱象丛生,市场格局分散,产品同质化程度较高,因此核心竞争力主要集中在产品差异化、渠道与品牌方面。

2、大单品战略产生成效,已培育完成规模过10亿的首个大单品“健力多”,而后将“健视佳”、“life-space 益生菌”纳入后续大单品行列。

保健品具有一定的生命周期,企业需要推动具有潜力的新品迭代来保证业绩的成长性,以维 持企业发展的源动力。

3、药店渠道龙头品牌,近年来发展线上品牌,形成线上线下协同效应。

未来趋势

1、保健品行业先后发生多起负面事件,一直伴随着争议和负面影响,社会各方反应不佳。监管治理、阶段性清理整顿从未停止,但风险和隐患仍然存在,在中国不缺乏市场,缺的是消费者的信任,而诚信透明是消费者建立信心的最好方式。

2、保健品行业监管日趋严格、规范,企业将面临压力和挑战,准入门槛提高,长期来看将促进市场份额朝经营规范的头部企业集中。

3、人民生活水平提升与人口老龄化,使得医疗保健类消费支出逐年增加,而保健品支出随年龄提高而提高,目前中国老龄化程度正在不断加速,随着“大健康”理念的兴起,以治病为中心向以健康为中心转变,从被动治疗向主动预防转变,营养健康产业将迎来重大发展机遇。

4、直销、药店渠道占比下滑,电商平台线上渠道快速发展,占比提升。

2019年线上渠道占比37%超越直销渠道排名第一,2020年占比预计为44%。

5、未来膳食营养补充剂将向两极分化发展:重功能的保健食品、轻功能的食品化。

重功能的保健食品将在“高精尖”上竞争和集中,拼的是企业的科技和研发硬实力,而轻功能的食品化将拓展新的发展空间和机遇。

总结:2019年公司遭遇多重负面因素打击(短期因素),首次亏损,股价有一定下跌,但幅度并不过大,2020年业绩回升。

从公司过去增长轨迹来看,在中国保健品行业中这是一家好公司。

目前保健品行业还处于成长阶段,诸侯割据混战,渠道为王,整体研发投入并不高,但行业在稳步成长,在中国从不缺市场。

如果股价大跌将是最好的买入时机(如2016年),当然也有可能永远在等待中而错失时机,毕竟好公司股价一般不会太差。

2021年货币政策相比2020年更为稳健,也许现在还可以适当等待…

次维空间-2021.3